La Banque centrale chinoise a annoncé mardi une série de mesures de soutien sans précédent depuis la fin de la pandémie, visant à stimuler la consommation et relancer le secteur immobilier. Ces initiatives interviennent dans un contexte économique difficile pour la deuxième puissance mondiale.
Des mesures de grande envergure
Les principales annonces de la Banque centrale chinoise comprennent :
- Une réduction du taux de réserve obligatoire (RRR) des banques de 0,5 point de pourcentage
- Une baisse des taux directeurs
- Une réduction des taux d’intérêt des prêts hypothécaires existants
- La création d’un fonds de 500 milliards de yuans (64 milliards d’euros) pour stabiliser les marchés boursiers
Pan Gongsheng, gouverneur de la Banque centrale, a précisé que la baisse du RRR devrait injecter environ 1.000 milliards de yuans (128 milliards d’euros) de liquidités à long terme dans l’économie.
Un contexte économique préoccupant
Ces mesures interviennent face à plusieurs défis majeurs :
- Une reprise post-Covid moins robuste qu’espérée
- Une crise persistante dans le secteur immobilier
- Un taux de chômage élevé chez les jeunes
- Une consommation des ménages atone
- Un risque de déflation
Le secteur immobilier au cœur des préoccupations
Le gouvernement chinois accorde une attention particulière au secteur immobilier, qui représente traditionnellement plus d’un quart du PIB :
- Baisse de l’apport minimum pour l’achat d’un premier et d’un second logement
- Coopération active pour résoudre les risques liés à l’immobilier et à la dette des gouvernements locaux
Réactions mitigées des experts
Malgré l’ampleur des mesures annoncées, certains analystes restent prudents :
- Julian Evans-Pritchard (Capital Economics) : « C’est un pas dans la bonne direction mais ce sera probablement insuffisant »
- Raymond Yeung (ANZ) : « Les mesures annoncées aujourd’hui sont loin d’être le méga-plan de relance » préconisé par nombre d’experts
Perspectives et enjeux
Le gouvernement chinois vise une croissance du PIB d’environ 5% en 2024, un objectif jugé ambitieux par de nombreux économistes. Les autorités devront relever plusieurs défis :
- Stimuler efficacement la demande intérieure
- Résoudre la crise de l’immobilier et ses répercussions sur les finances locales
- Gérer l’endettement croissant des collectivités locales, estimé à 5.600 milliards de dollars
L’efficacité de ces mesures et la capacité de la Chine à surmonter ses difficultés économiques actuelles seront scrutées de près par les observateurs internationaux dans les mois à venir.
